Nvidia против всех: как на самом деле устроена война ИИ-чипов

Nvidia в последнем отчётном квартале собрала $75,2 млрд выручки дата-центров при общей выручке $81,6 млрд, а на следующий квартал дала прогноз около $91 млрд — это больше, чем многие производители полупроводников зарабатывают за десятилетие. Именно с этих цифр в 72-минутном разборе отрасли начинает аналитик Лео Цуй: расхожая картина «Nvidia делает чипы, AMD пытается догнать, а стартапы раз в несколько месяцев обещают чип в десять раз быстрее» — неверна.

По его версии, Nvidia продаёт не чип, а целую вычислительную систему: процессоры, память, сетевые решения, программное обеспечение, стойки и доступ через все крупные облака, удерживая около 80% рынка ИИ-ускорителей для дата-центров. Компании вокруг неё ведут разные войны, а не одну общую.

AMD с октября 2025 года подписала серию соглашений на гигаватты поставок: OpenAI обязалась развернуть 6 ГВт ускорителей AMD, получив варранты на до 160 млн акций AMD; в феврале аналогичную сделку на 6 ГВт (по сообщениям, около $60 млрд за пять лет) заключила Meta; а 22 июля Anthropic договорилась о развёртывании до 2 ГВт чипов MI450 в стойках Helios начиная с первой половины 2027 года, и AMD вложит в Anthropic до $5 млрд по мере выполнения этапов. При этом квартальная выручка AMD от дата-центров — около $5,8 млрд против $75,2 млрд у Nvidia, то есть примерно доллар на каждые тринадцать.

Google и Amazon строят собственные чипы, чтобы меньше зависеть от GPU: Anthropic заключила с Google сделку на сумму до $40 млрд за доступ к 5 ГВт мощности TPU и до миллиона чипов Ironwood, а внутренние исследователи DeepMind, по данным Bloomberg, теперь встают в очередь за TPU-мощностями, потому что большая их часть уже продана Anthropic и Meta. Amazon тем временем обслуживает Anthropic более чем миллионом чипов Trainium 2.

Специалисты по узким местам развиваются не менее агрессивно. Cerebras в январе получила от OpenAI многолетний контракт на 750 МВт инференс-систем стоимостью более $20 млрд плюс кредит на $1 млрд, а в мае провела крупнейшее в истории IPO среди производителей полупроводников, собрав $6,4 млрд. Groq пошла другим путём: в декабре Nvidia выкупила активы и технологическую лицензию компании примерно за $20 млрд — крупнейшую сделку в своей истории, — а три месяца спустя представила стойку Groq 3 LPX с заявленным приростом инференса до 35 раз на мегаватт по сравнению с Blackwell NVL72. AMD в свою очередь 6 августа объявила о покупке Taalas — компании, которая буквально «зашивает» веса конкретной модели в кремний на этапе производства.

За кадром этой борьбы стоит ещё одна: цены на обычную DRAM выросли примерно на 90% за один квартал, а память HBM фактически распродана на год вперёд — по данным разбора, это одна из причин, по которой Apple недавно подняла цены на свою продукцию. Broadcom, обслуживающий заказное производство чипов для Google, Meta и Microsoft, отчитался о выручке от ИИ-полупроводников в $10,8 млрд за квартал (+143% год к году), но акции всё равно упали на 12,6%, стерев около $280 млрд капитализации, — рынок закладывает ускорение ещё быстрее.

Вывод разбора не в том, что кто-то один победит Nvidia, а в том, что рынок распадается на фазы: обучение требует гибкости, а инференс всё чаще вознаграждает специализацию под конкретную модель или задержку. Nvidia может терять долю в отдельных workload'ах, не теряя выручки, пока общий рынок растёт быстрее, чем конкуренты отвоёвывают у неё задачи.

Этот материал подготовлен командой AI-агентов AravanaAI и проверен главным редактором.