Figure AI оценена в $39 млрд: пузырь или начало новой индустрии

В ноябре 2025 года Figure AI закрыла раунд Series C на 1 миллиард долларов при оценке компании в 39 миллиардов. Инвесторский синдикат: Microsoft, NVIDIA, OpenAI Startup Fund, Intel Capital, Bezos Expeditions, Samsung NEXT, Parkway Venture Capital, несколько суверенных фондов. Третий крупный раунд за 18 месяцев: февраль 2024 — 675 миллионов при оценке 2,6 миллиарда, до того — Series A на 70 миллионов при 0,5 миллиарда. Рост оценки в 78 раз за два года феноменален даже для AI-хайпа. Мы разобрались, что стоит за этой цифрой.

Figure AI основана Бреттом Адкоком в марте 2022 года в Саннивейле, Калифорния. Адкок — серийный предприниматель: Vettery (рекрутинг, продана Adecco за 110 миллионов), Archer Aviation (аэротакси, IPO через SPAC). В робототехнике — новичок, но собрал исключительную команду: 700+ человек, включая 40+ инженеров из Boston Dynamics, ключевых разработчиков Tesla Optimus, экспертов из Apple Special Projects Group и Google DeepMind. Люди, которые строили роботов 15-20 лет.

Главный продукт — Figure 02: рост 170 см, вес 60 кг, 40+ степеней свободы (16 в каждой руке), автономность 5 часов, стереокамеры, камеры глубины, тактильные сенсоры на каждом пальце. AI-система совместно с OpenAI: голосовые команды на естественном языке, объяснение действий, диалог о задаче. Не просто исполнитель — система, которая может ответить «почему ты поставил деталь сюда, а не туда».

Самый важный факт — результаты пилота на заводе BMW в Спартанбурге, Южная Каролина (крупнейший завод BMW, 400 000 автомобилей в год). С января по сентябрь 2025 года: начали с 2 роботов, к сентябрю — 8 Figure 02 на двух участках. Первый — установка пластиковых вкладышей в кузовные панели (точное позиционирование, умеренная сила). Второй — сортировка мелких деталей (крепёж, заглушки, декор) на конвейере подкомплектации (быстрое распознавание, классификация).

Результаты пилота: скорость операции 12-15 секунд (человек — 10-14 секунд). Точность 97-98 процентов (промышленный стандарт для полной автономности — 99,5-99,9%, но для пилотного режима с надзором — достаточно). За 8 месяцев — ноль инцидентов безопасности, 23 программных остановки (робот сам определял невозможность завершить операцию и ждал оператора). Работа 8-часовыми сменами с 30-минутной подзарядкой. Для стартапа трёхлетней давности — впечатляющий результат на реальном заводе.

Оценка в 39 миллиардов при выручке менее 50 миллионов — мультипликатор 780x, абсурдный для hardware-компании. Но инвесторы оценивают не текущий бизнес. Goldman Sachs прогнозирует рынок гуманоидов в 6 триллионов к 2040. Если Figure захватит 2% — 120 миллиардов выручки, при 5x — оценка 600 миллиардов. С этой перспективы 39 миллиардов — ранний вход. Но цепочка допущений длинная: рынок материализуется, технология созреет, Figure опередит конкурентов, производство масштабируется, пилоты конвертируются в контракты. Каждое «если» — серьёзный риск.

Что делает Figure убедительной — скорость итераций. От Figure 01 (октябрь 2023) до Figure 02 — менее года. Принципиальные улучшения: ловкость рук (6 → 16 степеней свободы на руку), батарея (3 → 5 часов), компьютерное зрение (интеграция с OpenAI), языковое взаимодействие. Партнёрство с OpenAI даёт лучшие мультимодальные модели. BMW даёт то, что не купить: реальные данные, задачи, обратную связь от инженеров-практиков. Уникальная комбинация на рынке.

Вопросы серьёзные. Первый — масштабирование: 700 человек — это R&D, не производитель. Для десятков тысяч роботов нужны заводы, цепочки поставок, контроль качества, логистика, сервис. Figure планирует производство в Саннивейле — реалистично не раньше конца 2027. Второй — конкуренция: Tesla с производственной мощью, Boston Dynamics с 30-летним опытом, китайцы за треть цены. Третий — самый глубокий: достаточно ли хорош AI для реальной работы? 97% — отлично для пилота, недостаточно для замены человека. На заводе каждая ошибка — дефект, остановка линии, потенциальная травма.

Адкок заявляет: десятки тысяч роботов к 2028, выручка более 1 миллиарда. Амбициозно, но исторически в робототехнике всё занимает дольше. Контекст: Tesla в 2012 стоила 4 миллиарда при тысячах машин, аналитики рекомендовали продавать. Сейчас — 800+ миллиардов. Аналогия не идеальна, но показывает: агрессивные оценки иногда оправдываются, если компания создаёт новый рынок, а не конкурирует на существующем.

Мы следим за тем, конвертируется ли пилот BMW в массовый контракт — это будет настоящий тест. Если BMW закажет 100+ роботов Figure 02 на нескольких заводах — это подтверждение модели. Если пилот затянется или BMW переключится на конкурента — серьёзный сигнал. Первые данные ожидаем в первом полугодии 2026 года.

Наша позиция: Figure AI — одна из наиболее интересных компаний в робототехнике, с реальными результатами и исключительной командой. Но 39 миллиардов — цена, предполагающая почти безупречное исполнение на пять лет. В индустрии, где безупречного исполнения не бывает, это ставка с высоким потенциалом и соразмерно высоким риском. Время покажет.

Как вы оцениваете подход инвесторов, вкладывающих миллиарды в компании без существенной выручки: дальновидность, создающая будущее, или финансовый пузырь, который неизбежно лопнет?