SMIC предупреждает: AI-бум может обернуться простоем чиповых фабрик

SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corporation) — крупнейшая китайская контрактная фабрика — выступила с необычным для индустрии предупреждением. На конференции по итогам Q4 2025 руководство компании заявило, что лихорадочное строительство мощностей под AI-чипы может привести к масштабному простою фабрик уже через 2–3 года. Когда все строят одновременно, рынок неизбежно упирается в перепроизводство.

Логика SMIC такова: сейчас каждый крупный игрок — от TSMC до Intel и Samsung — анонсирует новые фабрики стоимостью $10–20 млрд каждая. Суммарные объявленные инвестиции в новые мощности превышают $500 млрд до 2030 года. Но спрос на AI-чипы, при всём его росте, не бесконечен. По оценке Gartner, рынок AI-ускорителей достигнет плато в 2028–2029 годах, когда основные гиперскейлеры завершат первую волну строительства дата-центров.

Исторические параллели подтверждают опасения. В 2000–2001 годах бум доткомов привёл к массовому строительству оптоволоконных сетей и серверных мощностей. Когда пузырь лопнул, загрузка фабрик упала до 50%, а десятки компаний обанкротились. В 2008–2009 годах память DRAM обвалилась в цене, и Qimonda — четвёртый по величине производитель — прекратила существование. Циклы в полупроводниках жёстки и неумолимы.

Впрочем, не все согласны с SMIC. Аналитики Morgan Stanley указывают, что AI меняет структуру спроса: раньше чипы покупали раз в 3–5 лет при апгрейде, теперь гиперскейлеры закупают ускорители непрерывно, наращивая вычислительные кластеры. К тому же появляются новые категории потребления — edge AI, автономные автомобили, роботы — которые создадут спрос на чипы, не существовавший ещё три года назад.

Но предупреждение SMIC стоит воспринимать серьёзно. Компании, которые сейчас инвестируют миллиарды в строительство, должны понимать: фабрика окупается 7–10 лет. И если через три года спрос стабилизируется, а мощности удвоятся — простаивающие заводы станут самыми дорогими пустыми зданиями в мире.