Constellation Energy: акции выросли на 430% за четыре года благодаря AI-дата-центрам

Акции Constellation Energy выросли на 430% с начала 2022 года, превратив бывшую «скучную» энергокомпанию в одну из самых горячих историй на S&P 500. Катализатор — взрывной рост спроса на электроэнергию со стороны AI-дата-центров. По прогнозу Goldman Sachs, к 2028 году дата-центры будут потреблять 8% всей электроэнергии США — втрое больше, чем в 2023 году.

Секретное оружие Constellation — крупнейший в США парк атомных электростанций: компания управляет 21 реактором суммарной мощностью свыше 21 ГВт. Атомная энергия идеальна для AI-дата-центров: она работает 24/7, не зависит от погоды (в отличие от солнца и ветра) и практически не создаёт углеродных выбросов. В 2025 году Constellation подписала 20-летний контракт с Microsoft на поставку энергии для Azure-дата-центров, включая перезапуск реактора Three Mile Island Unit 1.

Финансовые результаты подтверждают тренд. Выручка Constellation за 2025 год составила $25,4 млрд, чистая прибыль — $3,8 млрд. Аналитики Morgan Stanley прогнозируют рост прибыли на 20–25% ежегодно до 2030 года, если темпы строительства AI-дата-центров сохранятся. Рыночная капитализация компании превысила $95 млрд, обогнав традиционных энергогигантов вроде Duke Energy и Southern Company.

Однако риски реальны. Регуляторы уже обеспокоены тем, что энергия, предназначенная для домохозяйств, перенаправляется к дата-центрам. В нескольких штатах запущены законодательные инициативы, требующие от дата-центров строить собственную генерацию. Для Constellation это может быть как угрозой (ограничения), так и возможностью — компания уже рассматривает строительство малых модульных реакторов непосредственно рядом с дата-центрами.